OIS — Swap indexado à taxa overnight

Por Jarosław Wasiński (EN) • Publicado em: 23 out 2026

Um swap de taxas de juro que troca um pagamento de taxa fixa por um pagamento baseado num índice overnight especificado durante o período contratual, frequentemente com capitalização diária. O índice, o calendário, a base de contagem de dias e o método de acréscimo pertencem à especificação do contrato. Uma curva OIS ajuda a analisar os preços das taxas de curto prazo, mas não é uma previsão infalível das decisões dos bancos centrais.

Exemplo. Modelo simplificado em USD: nocional de USD 1,000,000, dois dias, base de 360 dias; o índice overnight é 4% anualizados em ambos os dias. O acréscimo composto é 1,000,000 × [(1+0.04/360)²−1] ≈ USD 222.23. A componente fixa a 4.1% ao ano é USD 227.78; a diferença para quem recebe a taxa fixa é USD 5.54. Omitem-se o desconto e outras convenções.

Como funciona

Identifique o índice: EFFR e SOFR medem mercados diferentes, com SOFR baseado em financiamento garantido. A taxa fixa OIS reflete os preços do acréscimo futuro, incluindo prémios e convenções contratuais, não apenas uma taxa diretora oficial esperada.

Erro frequente

Não confunda OIS com o financiamento overnight de retalho numa conta de CFD ou com um FX swap que troca moedas. Nomes semelhantes não identificam o mesmo instrumento ou tarifário.

Aprendizagem adicional

No curso: 6.2 Política monetária dos bancos centrais — leitura das decisões e dos preços das taxas; 7.3 Forex e o mercado de obrigações: a curva de rendimentos e os diferenciais de yields. Fontes: BIS: swaps indexados à taxa overnight; Federal Reserve Bank of New York: taxas de referência.

Direção da liquidação

O pagamento líquido depende de receber a componente fixa ou variável. Um acréscimo maior do índice favorece quem recebe a componente variável face a uma componente fixa inalterada no modelo simples. O nocional é uma base de acréscimo, não capital automaticamente trocado.

Fonte primária verificada em 11 de outubro de 2026: www.newyorkfed.org.

Perguntas frequentes

Os preços OIS revelam uma taxa diretora futura certa?

Não. São informação de mercado moldada pelo contrato, pelas expectativas e pelos prémios. As decisões de política efetivas podem diferir.

O OIS troca dois capitais em moedas diferentes?

O OIS descrito troca pagamentos de taxas numa moeda e difere das componentes cambiais de um FX swap.

← Voltar ao glossário completo