Analisi fondamentale

Punto base

Di Jarosław Wasiński (EN) • Pubblicato: 23 ott 2026

Un’unità per variazioni di tassi di interesse, rendimenti o altre grandezze espresse in percentuale. Un punto base equivale a 0.01 punti percentuali, ossia 0.0001 in forma decimale. Un tasso che sale dal 4.00% al 4.25% aumenta di 25 punti base. Non è né un aumento relativo del 25% né un pip FX.

Esempio. Rendimenti obbligazionari statunitensi ipotetici salgono dal 4.50% al 4.70%, mentre quelli tedeschi salgono dal 2.50% al 2.80%. Il differenziale dei rendimenti si restringe da 200 a 190 punti base, un calo di 10 bp, anche se entrambi i rendimenti aumentano.

Come funziona

Sottrarre prima grandezze espresse nella stessa unità. Moltiplicare una variazione di 0.25 punti percentuali per 100 per ottenere 25 bp. L’aumento relativo dal 4.00% al 4.25% è invece 6.25%, perché 0.25 viene diviso per 4.00.

Errore comune

Non mescolare punti base, punti della piattaforma o pip FX. Confrontando paesi, la variazione del differenziale dei rendimenti può contare più del fatto che il rendimento di una sola obbligazione sia aumentato.

Approfondimenti

Nel corso: 7.3 Forex e mercato obbligazionario: curva dei rendimenti e differenziali. Fonti: BCE: comunicazione dei tassi di interesse.

Variazione e livello

Distinguere un livello di rendimento di 425 bp, un rialzo di 25 bp e un aumento relativo del 6.25% dal 4%. Significano cose diverse. Per i differenziali tra due paesi, calcolare la differenza a ogni data prima di misurarne la variazione.

Domande frequenti

Quanti punti base equivalgono a un punto percentuale?

Cento. Una variazione dal 3% al 4% è un punto percentuale, ossia 100 bp.

25 bp e 0.25% sono sempre equivalenti?

25 bp significano 0.25 punti percentuali. “0.25%” può implicare una variazione relativa, quindi specificare esplicitamente l’unità.

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