Fundo de pensões
Um fundo com prestações futuras em EUR detém USD 20 milhões de ativos e cobre 60%, ou USD 12 milhões. A exposição residual pode ajudar ou prejudicar o desempenho em EUR. Avalie o contrato a prazo em conjunto com os ativos e passivos, não como uma pontuação de especulação separada.
Um objetivo de longo prazo
Um fundo financia prestações e gere o alinhamento entre ativos e passivos. A demografia dos membros, a regulamentação e o mandato afetam o risco. Os fundos não partilham todos horizontes, dimensões ou instrumentos permitidos idênticos.
Cobertura cambial
Um rácio de cobertura pode ser fixo, variável ou parcial. A moeda das prestações não tem de coincidir com todas as moedas dos ativos. As coberturas têm vencimentos, custos, requisitos de liquidez e risco de desfasamento.
Reequilíbrio e interpretação dos fluxos
As alterações dos valores dos ativos estrangeiros podem exigir ajustamentos da cobertura. Ainda assim, um calendário não revela a dimensão nem o preço de uma ordem futura. Os fluxos mensais não garantem uma direção cambial de curto prazo.
Perguntas frequentes
Os fundos de pensões cobrem sempre todas as moedas integralmente?
Não. Os rácios-alvo dependem dos mandatos, dos passivos, dos custos e das restrições.
Um horizonte longo elimina o risco de liquidez?
Não. As coberturas, as prestações e as alterações das garantias podem exigir fundos antes de terminar o horizonte de investimento.
