Gestão do risco

Risco de contraparte

Por Jarosław Wasiński (EN) • Publicado em: 23 out 2026

O risco de perda quando a outra parte não cumpre obrigações contratuais. Nos derivados, a exposição depende do valor de substituição, das alterações futuras, da compensação e das garantias, entre outros fatores. Não é automaticamente o montante nocional.

Exemplo. Modelo sem garantias ou compensação: o valor positivo de substituição é USD 2,000. Se a contraparte entrar em incumprimento e a recuperação pressuposta for 40% desse crédito, a recuperação é USD 800 e a perda USD 1,200. Um nocional de USD 100,000 não é aqui o denominador da recuperação.

Exposição atual e futura

O valor positivo do contrato pode aumentar antes do incumprimento. A exposição futura potencial depende do modelo, do horizonte e das condições contratuais; o valor atual não define a perda máxima.

Garantias e eficácia jurídica

As garantias e a compensação podem reduzir a exposição, mas o momento, os limiares, a moeda e a exequibilidade jurídica são relevantes. A segregação do dinheiro dos clientes não é sinónimo de garantia da transação.

Liquidação e tensão

O risco de liquidação do capital após entregar uma componente da troca tem um mecanismo diferente do valor de substituição. Examine também o risco de correlação adversa: a exposição pode aumentar precisamente quando a qualidade da contraparte se deteriora.

Referência e conceitos relacionados

Referência: BIS: risco de crédito de contraparte. Verificado em 11 de outubro de 2026.

Consulte: compensação, risco de liquidação, segregação dos fundos dos clientes.

Perguntas frequentes

Uma licença elimina este risco?

Não. A supervisão, o capital e os procedimentos são relevantes, mas não garantem todas as obrigações nem recuperação integral.

Uma CCP elimina todo o risco?

A compensação central altera os mecanismos de liquidação e garantia. Não elimina perdas de mercado, necessidades de financiamento ou todos os riscos de crédito.

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