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Fundamentalanalyse

Risk-on / Risk-off

Von Jarosław Wasiński (EN) • Veroeffentlicht: • Aktualisiert:
Risk-on und Risk-off beschreiben Umfelder mit höherer beziehungsweise geringerer Risikobereitschaft. Risk-on unterstützt häufig risikoreiche Anlagen; Risk-off unterstützt häufig ausgewählte Anlagen, die als sichere Häfen gelten. Beziehungen zwischen Aktien, Anleihen und Währungen hängen von den Bedingungen ab. Der zugrunde liegende Schock und der geldpolitische Kontext können historische Muster umkehren. Diese Bezeichnungen beschreiben den Kontext und kein allgemeingültiges Handelssignal.
Beispiel.

An einem hypothetischen Tag fallen die Aktienkurse und ein Volatilitätsmaß steigt, doch auch der USD fällt gegenüber dem EUR. Das Risiko konzentriert sich auf die Vereinigten Staaten. Die Bezeichnung Risk-off bedeutet deshalb nicht, jeden traditionellen sicheren Hafen zu kaufen. Identifizieren Sie den Schock und das Währungspaar.

Umfeld beschreiben

Risk-on beschreibt eine höhere Risikobereitschaft, Risk-off deren Rückgang. Diese Kategorien fassen Verhalten zusammen und bezeichnen keine einzelne beobachtbare Konstante. Ähnliche Aktienrückgänge können unterschiedliche Ursachen und Auswirkungen auf den Devisenmarkt haben.

Mehrere Maße und Märkte

Vergleichen Sie Aktien, Volatilität, Kreditspreads, Finanzierung und Devisen über einheitliche Zeithorizonte. Der VIX bezieht sich auf die implizite Volatilität von Optionen auf den S&P 500. Er ist kein direkter Angstmesser für den gesamten Devisenmarkt.

Portfolios im Stress

Korrelationen können sich ändern und die Konzentration verstärken. Scheinbar getrennte Positionen können eine gemeinsame USD- oder Finanzierungsexposition aufweisen. Szenarien müssen Spreads, Kurslücken und historische Ausführungskurse berücksichtigen, die unter Stress nicht verfügbar sind.

Häufige Fragen

Kann ein einzelner VIX-Wert Risk-off feststellen?

Es gibt keinen allgemeingültigen Schwellenwert für alle Währungen, Horizonte und Krisen. Legen Sie eine Einstufungsmethode fest.

Steigen Anleihen immer bei Risk-off?

Nein. Inflationsschocks oder Emittentenrisiken können Aktien und Anleihen gleichzeitig schwächen.

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Jarosław Wasiński

Chefredakteur, ForexMechanics.com • Makro- und FX-Analyst

Unabhaengiger Analyst und Finanzmarkt-Experte mit ueber 20 Jahren Erfahrung an den Finanzmaerkten. Aktiv im Forex-Handel seit 2004, mit Schwerpunkt auf Fundamentalanalyse, der Struktur des OTC-Marktes und disziplinierter Risikosteuerung des Handelskapitals.

  • Gruender und Chefredakteur von MyBank.pl, der seit 2004 verlaessliche Finanzbildung anbietet.
  • Autor hunderter tiefgehender Marktkommentare, struktureller Analysen und Bildungsmaterialien fuer Trader und Investoren.
  • Verfechter der Markttransparenz. Er foerdert eine Ausbildung, die auf belastbaren Daten und institutionellen Berichten (BIS, ESMA, CFTC) basiert.

Alle Inhalte dienen ausschliesslich Bildungs- und Informationszwecken – sie stellen weder Anlageberatung noch eine Empfehlung dar. Bitte beachten Sie: Der gehebelte Handel (Forex/CFD) birgt ein hohes Risiko eines schnellen Kapitalverlusts.