Gestão do risco

Anti-martingale

Por Jarosław Wasiński (EN) • Publicado em: 23 out 2026

Uma abordagem de dimensionamento de posições que aumenta a dimensão do risco após ganhos e a reduz após perdas, em contraste com o aumento após perdas nas regras do tipo martingale. O dimensionamento por fração fixa segue naturalmente esta tendência quando o património muda. Reduzir o risco monetário após perdas pode limitar a exposição subsequente, mas uma sequência vencedora não prova um regime favorável, e o método não garante rentabilidade nem impede a ruína.

Exemplo. Uma política ilustrativa de risco de 1% do património atribui USD 100 em USD 10,000, USD 110 em USD 11,000 e USD 90 em USD 9,000. Estes montantes descrevem dimensionamento proporcional, não uma recomendação para continuar a aumentar a alavancagem sem um limite da carteira.

Compreender o conceito

Distinga o aumento de escala baseado no património de uma regra que multiplica a dimensão após cada operação vencedora. Especifique o risco máximo, as exposições simultâneas e o que repõe a sequência. Uma sequência de ganhos ou perdas pode ser aleatória, dependente ou causada por condições variáveis; o dimensionamento não determina isso por si só.

Erro frequente

Não trate uma sequência vencedora recente como prova de que maior exposição está agora justificada. Por outro lado, aumentar após perdas pode criar grandes riscos com capital finito, mas afirmações de ruína matematicamente certa exigem um processo e horizonte temporal especificados.

Aprendizagem adicional

No curso: 9.5 Dimensionamento de posições: modelos de tamanho de lote; 9.2 A matemática das perdas: assimetria da recuperação e risco de ruína.

Um teto após ganhos

Uma regra que aumenta a dimensão após vitórias continua a precisar de um máximo e de uma restrição da carteira. Teste uma inversão imediatamente após uma sequência lucrativa. Aumentar a exposição monetária pode devolver rapidamente ganhos acumulados, embora as posições anteriores tenham sido lucrativas; a sequência recente não demonstra a probabilidade da operação seguinte.

Perguntas frequentes

Anti-martingale é o mesmo que fração fixa?

Não exatamente. A fração fixa é uma forma de produzir a tendência; anti-martingale também abrange outras regras de aumento após ganhos.

Uma sequência vencedora justifica duplicar a operação seguinte?

Não por si só. Avalie a regra documentada de dimensionamento, a exposição máxima e a incerteza; vitórias recentes não identificam o regime de forma fiável.

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