O martingale aumenta geralmente, e muitas vezes duplica, a dimensão da posição após uma perda, numa tentativa de recuperar perdas anteriores com um ganho posterior. O volume exigido cresce exponencialmente, pelo que uma sequência adversa suficientemente longa excede qualquer limite finito de financiamento ou de posição. Ganhos realizados regulares podem ocultar exposição substancial e grandes perdas pouco frequentes. Duplicar não cria uma vantagem subjacente. A esperança matemática negativa ou a ruína inevitável só devem ser afirmadas com os pressupostos que as sustentam; os custos, a dependência dos resultados, a margem e a regra de paragem são relevantes.
Exemplo. Um plano teórico após perdas sucessivas é 0.1 → 0.2 → 0.4 → 0.8 → 1.6 → 3.2 → 6.4 lotes. A sétima operação, após seis perdas, tem 64 vezes o volume inicial. Após sete perdas, a seguinte seria de 12.8 lotes, ou 128 vezes a dimensão inicial. A soma dos volumes das primeiras sete operações concluídas é 12.7 lotes, não a exposição simultânea em aberto. Para EUR/USD padrão numa conta em USD com um stop de 50 pips, a primeira perda é USD 50 e sete perdas totalizam USD 6,350 antes de encargos. Uma conta hipotética de USD 10,000 teria USD 3,650 restantes, enquanto a oitava perda planeada seria USD 6,400. O plano pode tornar-se inviável muito antes: a EUR/USD 1.10 e com alavancagem de 30:1, até 3.2 lotes exigem aproximadamente USD 11,733.33 de margem. Não presuma que o prestador permitiria à sequência chegar à sétima ou oitava operação.
Com que frequência ocorre uma sequência de perdas?
Para ensaios independentes com probabilidade de perda de 50%, a probabilidade exata de pelo menos uma sequência de sete perdas é aproximadamente 31.75% em 100 ensaios, 54.37% em 200 e 86.36% em 500. Para uma sequência de oito, os valores correspondentes são 17.02%, 31.97% e 62.51%. «Várias centenas de ensaios» não significa, portanto, automaticamente certeza. Estes resultados pertencem a um modelo específico; operações dependentes e probabilidades variáveis exigem uma estimativa diferente.
Duplicações e perdas agregadas
Com uma perda inicial L, n perdas consecutivas com valores em risco de 1, 2, 4… totalizam L × (2ⁿ − 1). O valor em risco seguinte é L × 2ⁿ. Isto pressupõe distâncias de perda e valorização unitária iguais; os custos, o valor variável do pip e a distância ao stop alteram a aritmética.
Financiar a tentativa seguinte
Após perdas, verifique o património remanescente, a margem, o volume máximo e os cenários de gap. A recuperação algébrica pela vitória seguinte com ganho unitário igual não demonstra a capacidade da conta para a financiar. Não confunda os totais de volume de operações concluídas com o nocional simultâneo em aberto.
Perguntas frequentes
Porque pode uma curva de património regular de martingale ser enganadora?
A regularidade passada pode omitir uma grande perda pouco frequente e criar confiança excessiva. O martingale não transforma, por si só, uma vantagem negativa numa positiva; os custos, o capital finito e a impossibilidade de voltar a duplicar são relevantes. Sem especificar estas condições, nem todos os martingales podem ser descritos como tendo esperança matemática negativa. Numa sequência infinita de ensaios independentes com probabilidade de perda positiva e constante, uma sequência que exceda um limite finito ocorre com probabilidade um; um horizonte finito exige um cálculo de risco separado.
Mais capital resolve o problema do martingale?
Mais capital pode aumentar o número de duplicações permitidas, mas não elimina o crescimento exponencial do volume. A margem, o volume máximo e a execução também impõem restrições. A gestão do valor em risco, por si só, não cria uma vantagem. A probabilidade de atingir um limite de perda depende do horizonte, do modelo de resultados, da dependência e das regras de paragem; não é idêntica para todas as contas.
Em que difere o anti-martingale do martingale?
O anti-martingale aumenta o risco monetário após ganhos e reduz esse risco após perdas, em vez de o aumentar após um resultado adverso. O dimensionamento por fração fixa tem essa propriedade quando se arrisca uma percentagem constante do património atual, embora o volume também dependa da distância ao stop. Reduzir o risco após perdas limita a escalada, mas não garante esperança matemática positiva nem lucro; continuam a ser necessários uma vantagem, limites e volume executável.
Editor-chefe, ForexMechanics.com • Analista macro e FX
Analista independente e profissional com mais de 20 anos de experiência nos mercados financeiros. Atua no Forex desde 2007, com foco em análise fundamentalista, estrutura do mercado OTC e gestão disciplinada do risco de capital.
Criador e editor-chefe do MyBank.pl, oferecendo educação financeira confiável desde 2004.
Autor de centenas de comentários de mercado aprofundados, análises estruturais e materiais educacionais para traders e investidores.
Defensor da transparência do mercado, promovendo uma educação baseada em dados concretos e relatórios institucionais (BIS, ESMA, CFTC).
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