Gestione del rischio

Anti-martingala

Di Jarosław Wasiński (EN) • Pubblicato: 23 ott 2026

Un approccio al dimensionamento che aumenta il rischio dopo i guadagni e lo diminuisce dopo le perdite, invece di aumentarlo dopo le perdite secondo regole di tipo martingala. Il dimensionamento a frazione fissa segue naturalmente questa tendenza quando cambia l’equity. Ridurre il rischio monetario dopo le perdite può limitare l’esposizione successiva, ma una serie vincente non dimostra un regime favorevole e il metodo non garantisce redditività né previene la rovina.

Esempio. Una politica illustrativa di rischio dell’1% dell’equity assegna USD 100 a USD 10,000, USD 110 a USD 11,000 e USD 90 a USD 9,000. Questi importi descrivono dimensionamento proporzionale, non una raccomandazione di aumentare continuamente la leva senza un limite di portafoglio.

Comprendere il concetto

Distinguere l’incremento basato sull’equity da una regola che moltiplica la dimensione dopo ogni operazione vincente. Specificare rischio massimo, esposizioni simultanee e condizioni di azzeramento della sequenza. Una serie di guadagni o perdite può essere casuale, dipendente o causata da condizioni che cambiano; il dimensionamento non può determinarlo da solo.

Errore comune

Non trattare una recente serie vincente come prova che un’esposizione maggiore sia ora giustificata. Viceversa, aumentare dopo le perdite può creare grandi rischi con capitale finito, ma affermazioni di rovina matematicamente certa richiedono processo e orizzonte temporale specificati.

Approfondimenti

Nel corso: 9.5 Dimensionamento della posizione: modelli di calcolo dei lotti; 9.2 La matematica delle perdite: asimmetria del recupero e rischio di rovina.

Un tetto dopo i guadagni

Una regola che aumenta la dimensione dopo le vincite richiede comunque un massimo e un vincolo di portafoglio. Testare un’inversione subito dopo una serie redditizia. Aumentare l’esposizione monetaria può restituire rapidamente guadagni accumulati anche se le posizioni precedenti erano redditizie; la serie recente non stabilisce la probabilità dell’operazione successiva.

Domande frequenti

Anti-martingala equivale a frazione fissa?

Non esattamente. La frazione fissa è un modo di produrre la tendenza; l’anti-martingala comprende anche altre regole di incremento dopo i guadagni.

Una serie vincente giustifica raddoppiare l’operazione successiva?

Non da sola. Valutare regola documentata di dimensionamento, esposizione massima e incertezza; le vincite recenti non identificano affidabilmente il regime.

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