Gestione del rischio

Rischio di rovina

Di Jarosław Wasiński (EN) • Pubblicato: 15 feb 2026 • Aggiornato: 23 ott 2026

La probabilità, secondo un modello specificato, di raggiungere una soglia definita di capitale o drawdown su un orizzonte dichiarato. Rovina non deve significare un saldo letteralmente nullo. Le stime dipendono da distribuzioni dei rendimenti, dimensionamento, dipendenza tra operazioni e perdite estreme; le formule semplificate non sono garanzie affidabili su una strategia reale.

Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.

Esempio. Modello semplificato: il capitale iniziale è USD 1,000; ogni prova indipendente guadagna USD 100 con probabilità del 55% o perde USD 100 con il 45%, senza costi aggiuntivi. La puntata è fissa, non proporzionale; non esiste una soglia superiore di arresto e l’orizzonte è illimitato. La probabilità di raggiungere zero è (0.45/0.55)¹⁰ ≈ 13.44%. Non è una previsione per una strategia effettiva né un rischio sulle prossime dieci operazioni.

Definire rovina e orizzonte

Rovina può significare fondi insufficienti per la posizione minima, violazione di un limite di drawdown o raggiungimento di una soglia di equity specificata, non soltanto zero. Dichiarare se l’orizzonte è le prossime 100 operazioni, un anno o tempo illimitato. Soglie di margine e flussi di cassa modificano il processo. Un valore finale sopra la soglia non dimostra che non sia mai stata violata: una violazione precedente può aver richiesto di fermare il trading prima del recupero modellizzato.

Perché una media positiva non basta

L’esempio ha un risultato atteso di +USD 10 per prova, ma un percorso casuale sfavorevole può comunque esaurire il capitale. La formula con potenza richiede prove indipendenti e fisse, guadagni e perdite uguali, puntata fissa e confini appropriati. Vedi la lezione di Yale sulla rovina del giocatore. Non inserire direttamente la percentuale di successo storica e il numero di unità R del conto in una formula per ogni strategia.

Modellizzare i vincoli effettivi

Perdite variabili, dipendenza, gap, costi, dimensione della posizione e requisiti di margine possono cambiare sensibilmente il rischio. La simulazione deve riprodurre regole di arresto e dimensionamento effettivo, con l’incertezza associata alla stima. Ricampionare operazioni note non crea crisi assenti dal campione. Un rischio inferiore per operazione può aiutare, ma non offre garanzie; anche la dimensione minima contrattuale può impedire ulteriore trading.

Cambiare la soglia cambia l’evento

Nello stesso modello, fermarsi a USD 500 invece che a zero lascia cinque puntate fisse tra capitale iniziale e soglia. La probabilità di raggiungimento su orizzonte illimitato è (0.45/0.55)⁵ ≈ 36.66%. Il dato maggiore riflette un evento diverso, non un cambiamento nella qualità della regola. Dichiarare soglia e orizzonte accanto alla percentuale, anche quando il rapporto lo chiama rischio di fallimento.

Uso in un piano di rischio

Riportare soglia, orizzonte, ipotesi e scenari estremi, non soltanto una percentuale. Confrontare alternative di dimensionamento e dipendenza mantenendo i costi. Una percentuale fissa dell’equity ha dinamiche diverse dalla puntata fissa dell’esempio. Nel corso: matematica delle perdite e rischio di rovina. Fonte verificata l’11 ottobre 2026.

Domande frequenti

Un’aspettativa positiva esclude la rovina?

No. Contano anche capitale, percorso, dimensionamento, confini e orizzonte.

Il dimensionamento a frazione fissa impedisce l’esaurimento del capitale?

Un modello ideale senza perdite del 100% o maggiori può evitare lo zero esatto, ma soglie reali di arresto, volume minimo e gap restano rilevanti.

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