Correlazione / rischio di portafoglio
Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.
Due posizioni in un conto di USD 10,000 hanno ciascuna USD 100 di rischio pianificato allo stop. Il budget combinato è USD 200, cioè il 2%; la correlazione non cambia quella somma. Separatamente, considera un modello in cui il risultato di ogni posizione abbia deviazione standard di USD 100 sullo stesso orizzonte. Con correlazione 0.8, la deviazione standard della somma è √(100² + 100² + 2 × 0.8 × 100 × 100) ≈ USD 189.74; con correlazione zero è circa USD 141.42. È volatilità modellata, non un tetto alla perdita né una valutazione degli stop.
La direzione dell’esposizione conta
Posizioni lunghe EUR/USD e GBP/USD condividono esposizione contro USD nonostante simboli diversi. Vendere una coppia ne inverte il contributo, ma non crea necessariamente una copertura efficace: nozionali, valute e sensibilità possono differire. Nei CFD è esposizione economica, non acquisto fisico di valuta. Mappare componenti valutarie e risposte a uno scenario USD può essere più informativo che contare soltanto i simboli detenuti.
La misura dipende da dati e orizzonte
Descrivi precisamente la correlazione storica: rendimenti o risultati delle posizioni, frequenza, finestra campionaria e orari allineati. Un’alta correlazione tra i livelli di due cambi in aumento è diversa dalla dipendenza tra le loro variazioni. Un campione non garantisce una relazione simile nel periodo successivo. La correlazione ordinaria non descrive inoltre tutte le perdite estreme congiunte, i gap di prezzo e le condizioni di liquidità mutevoli.
Combina limiti e analisi di scenario
Prima di un’entrata, esamina perdite pianificate, esposizioni valutarie, margine e rischi comuni di eventi. Testa movimenti avversi su tutte le posizioni insieme a spread più ampi o costi di finanziamento. Non moltiplicare i budget di stop loss per la correlazione per ottenere il «rischio effettivo». Una bassa correlazione storica non giustifica aumenti illimitati della dimensione. Il rischio di portafoglio richiede più misure; nessuna singola tabella trasforma relazioni passate in una garanzia di diversificazione futura.
Approfondimenti e fonti
9.9 Correlazione tra coppie, esposizione nascosta e rischio di portafoglio; 7.8 Analisi intermarket nella pratica — combinare i segnali.
