Hedging bedeutet, eine gegenläufige Exposition einzugehen, um ein bestimmtes Risiko einer bestehenden Position, eines Zahlungsstroms oder Portfolios zu verringern. Die Absicherung kann dasselbe Instrument oder einen anderen Vertrag wie einen Forward oder eine Option nutzen. Basis-, Gegenpartei-, Finanzierungs- oder Liquiditätsrisiken können bestehen bleiben. Hedging kann sowohl Kosten als auch die Beteiligung an günstigen Bewegungen verändern.
Zahlenbeispiele verwenden die englische Schreibweise: Das Komma trennt Tausendergruppen, der Punkt die Nachkommastellen. 1,000 bedeutet eintausend, 1.25 eins und ein Viertel.
Beispiel. Ein britischer Importeur schuldet $500,000. Ein hypothetischer GBP/USD-Forward von 1.2710 legt den GBP-Betrag auf 500,000 / 1.2710 ≈ £393,391.03 vor Gebühren fest. Bei einem späteren Kassakurs von 1.2400 würde der Kauf zu diesem Zeitpunkt £403,225.81 kosten. Die Differenz beträgt etwa £9,834.78; eine günstige Kassakursbewegung könnte die Absicherung stattdessen vergleichsweise teuer machen.
Tatsächliche Exposition abstimmen
Stimmen Sie Währung, Betrag und Zahlungsdatum aufeinander ab. Eine Absicherung über ein korreliertes Paar führt Basisrisiko ein: Beziehungen können sich verändern oder umkehren. Eine Option kann gegen eine Prämie einen Teil der Beteiligung an günstigen Bewegungen erhalten; Auszahlungsprofil, Verfall und Abwicklungskonvention sind relevant.
Gegenpositionen sind kein kostenloser Schutz
Gleich große gegenläufige lineare Positionen können die Nettokursexposition vor Kosten ausgleichen. Finanzierung, Spread-Änderungen, Margin-Behandlung und Zwangsschließungen bleiben jedoch relevant. Ein Netting-Konto verringert die bestehende Position, statt zwei Tickets zu halten. Gegenläufige Tickets vermeiden nicht automatisch ein steuerpflichtiges Ereignis; die steuerliche Behandlung richtet sich nach der Rechtsordnung.
Konto- und Rechtsregeln prüfen
Die Zulässigkeit unterscheidet sich je nach Rechtsordnung, Produkt und Anbieter. Für die erfassten US-Privatkundenkonten bei Devisendealern behandelt NFA-Regel 2-43(b) gegenläufige Positionen und FIFO. Nehmen Sie weder an, dass eine andere Rechtsordnung identische Regeln auferlegt, noch, dass ein weiteres Konto eine angemessene Umgehung darstellt.
Häufige Fragen
Beseitigt Hedging jedes Risiko?
Nein. Bestimmen Sie das verringerte Risiko sowie neu eingeführte Risiken und Kosten. Ein Hedge ist keine Versicherung gegen jeden Verlust.
Ist Hedging gleichbedeutend mit der Schließung einer Position?
Die Nettokursexposition kann in einigen einfachen Fällen ähnlich sein, doch Vertrags-, Kosten-, Margin- und Rechtsfolgen können sich unterscheiden.
Darf ich Gegenpositionen desselben Instruments halten?
Zulässigkeit und Behandlung auf dem Konto hängen von Rechtsordnung, Produkt und Vereinbarung ab. Auch Netting- und Hedging-Kontomodi unterscheiden sich. Ein Plattformname oder die Sprache der Website klärt nicht, welche Regeln gelten.
Warum könnte ein Exporteur künftige Zahlungseingänge absichern?
Um die Unsicherheit über Zahlungsströme oder operative Margen zu verringern. Das Ziel ist nicht unbedingt der höchstmögliche Gewinn im Vergleich zu dem Kassakurs, der später zufällig gilt.
Chefredakteur, ForexMechanics.com • Makro- und FX-Analyst
Unabhaengiger Analyst und Finanzmarkt-Experte mit ueber 20 Jahren Erfahrung an den Finanzmaerkten. Aktiv im Forex-Handel seit 2004, mit Schwerpunkt auf Fundamentalanalyse, der Struktur des OTC-Marktes und disziplinierter Risikosteuerung des Handelskapitals.
Gruender und Chefredakteur von MyBank.pl, der seit 2004 verlaessliche Finanzbildung anbietet.
Autor hunderter tiefgehender Marktkommentare, struktureller Analysen und Bildungsmaterialien fuer Trader und Investoren.
Verfechter der Markttransparenz. Er foerdert eine Ausbildung, die auf belastbaren Daten und institutionellen Berichten (BIS, ESMA, CFTC) basiert.
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