Assumere un’esposizione compensativa per ridurre un rischio specifico in una posizione, un flusso di cassa o un portafoglio esistenti. La copertura può usare lo stesso strumento o un contratto diverso, come un forward o un’opzione. Può lasciare rischi di base, controparte, finanziamento o liquidità e modificare sia i costi sia la partecipazione ai movimenti favorevoli.
Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.
Esempio. Un importatore britannico deve pagare $500,000. Un forward GBP/USD ipotetico a 1.2710 fissa l’importo in GBP a 500,000 / 1.2710 ≈ £393,391.03, prima delle commissioni. Se il successivo tasso spot è 1.2400, acquistare in quel momento costerebbe £403,225.81. La differenza è di circa £9,834.78; un movimento spot favorevole potrebbe invece rendere la copertura relativamente costosa.
Far corrispondere l’esposizione effettiva
Far corrispondere valuta, importo e data del pagamento. Una copertura con coppie correlate introduce rischio di base: le relazioni possono cambiare o invertirsi. Un’opzione può conservare parte della partecipazione favorevole in cambio di un premio; contano il suo risultato contrattuale, la scadenza e la convenzione di regolamento.
Le posizioni opposte non sono una protezione gratuita
Posizioni lineari opposte e uguali possono compensare l’esposizione netta al prezzo prima dei costi, ma finanziamento, variazioni dello spread, trattamento del margine e chiusure forzate restano rilevanti. Un conto netting riduce la posizione esistente invece di mantenere due operazioni distinte. Mantenere operazioni opposte non evita automaticamente un evento imponibile; il trattamento fiscale dipende dalla giurisdizione.
Verificare le regole del conto e quelle legali
Le autorizzazioni differiscono secondo giurisdizione, prodotto e fornitore. Per i conti retail presso dealer forex statunitensi soggetti alla norma, la NFA Rule 2-43(b) disciplina le posizioni compensative e il FIFO. Non presumere che un’altra giurisdizione imponga regole identiche o che usare un altro conto sia un modo appropriato per aggirarle.
Domande frequenti
La copertura elimina ogni rischio?
No. Identificare il rischio ridotto e i nuovi rischi e costi introdotti. Una copertura non è una polizza contro qualsiasi perdita.
Coprire equivale a chiudere una posizione?
L’esposizione netta al prezzo può essere simile in alcuni casi semplici, ma le conseguenze contrattuali, economiche, di margine e legali possono differire.
Posso mantenere posizioni opposte sullo stesso strumento?
Le autorizzazioni e il trattamento del conto dipendono dalla giurisdizione, dal prodotto e dall’accordo. Differiscono anche le modalità di conto netting e hedging. Il nome di una piattaforma o la lingua del suo sito non stabiliscono quali regole si applichino.
Perché un esportatore potrebbe coprire gli incassi futuri?
Per ridurre l’incertezza sui flussi di cassa o sui margini operativi. L’obiettivo non è necessariamente massimizzare il profitto rispetto a qualsiasi tasso spot che prevarrà in seguito.
Caporedattore, ForexMechanics.com • Analista macro e FX
Analista indipendente e professionista con oltre 20 anni di esperienza nei mercati finanziari. Attivo nel Forex dal 2004, con un focus sull'analisi fondamentale, la struttura del mercato OTC e la gestione disciplinata del rischio di capitale.
Fondatore e caporedattore di MyBank.pl, che offre formazione finanziaria affidabile dal 2004.
Autore di centinaia di commenti di mercato approfonditi, analisi strutturali e materiali didattici per trader e investitori.
Sostenitore della trasparenza del mercato, promuovendo una formazione basata su dati concreti e report istituzionali (BIS, ESMA, CFTC).
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